本文摘要：木材是最重要的国际大宗商品之一，将近半个世纪以来，国际上一些期货交易所上市了原木、木浆、板材和人造板指数等期货合约。

木材是最重要的国际大宗商品之一，将近半个世纪以来，国际上一些期货交易所上市了原木、木浆、板材和人造板指数等期货合约。早于在上个世纪50年代，CBOT就开始了对木材类期货品种上市可行性的辩论。1967年至1968年间，美国人造板现货价格以30－50%的幅度大幅度波动，对现货企业导致相当大冲击。

不受现货市场需求推展，CBOT上市人造板合约。1969年上市当年成交价394手，1970年成交量超过47426手，并构建结算1000手，结算仓库从最先的6家减少到1972年的11家。到1972年第三季度时，该期货合约日均交易量超过了1281手。

与CBOT在木材类期货市场获得的顺利比起，同期纽约商品交易所（NYMEX）的胶合板期货在1969年成交价5299手后，1970年上升为792手，到1972年1月31日，该合约就很久没交易。1994年，CBOT又发售人造板指数期货，该指数由50%的软木胶合板价格和50%的定向刨花板(Oriented strand board, OSB；一种胶合板的替代品)价格组合而成，交易单位是100立方米。

该指数合约并不活跃，在上市的第二年交易量只有将近900手合约，旋即就人民银行了。1996年，CME上市了软木胶合板期货合约，使用实物结算，与CBOT的人造板指数期货一样，交易的时间并不宽，由于没更有充足的流动性，交易酸甜，几年后也解散了市场。目前，国际商品期货中，芝加哥商业交易所（CME）的木材期货是最不具代表性的林业品种之一，其合约经多次改动，发展成现在的给定长度木材期货（random length lumber）合约，概况如下：CME的木材期货采行车船板结算，基准结算地为由北向南跨越美国中部地区密西西比河沿岸各州，买卖双方也可自行协商确认结算地点。质量方面，CME对参予结算木材的长度范围、纸盒、木质、水分和标记都展开了规定。

长度方面，CME拒绝每个结算单位中，各长度的木材符合以下比例：纸盒方面，CME拒绝所有木材按长度分类后完全相同长度的被绑在一起，18英尺和20英尺的木材可以被绑在一起。每绑在一起的木材必须用纸或塑料等展开纸盒。水分方面，CME规定每根木材的水分无法多达19%。

木质和标记方面，CME拒绝结算木材必需通过美国或加拿大木材标准委员会的PS20标准中的1或2级，并由美国或加拿大木材标准委员会接纳的机构在每根结算木材上展开标记。除以上质量拒绝外，木材结算时容许不多达5000板尺的重量溢短，但买方必需按照实际报废量承销货款。

目前，CME的给定长度木材期货合约日成交量大约1000手左右。

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